●　本報記者　劉英杰

近期，消費(fèi)電子行業(yè)暖風(fēng)頻吹。從華為Pura系列及全場景新品發(fā)布會的舉行，到一季度電子信息制造業(yè)增加值增速領(lǐng)跑主要工業(yè)門類，多重利好因素疊加，推動消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)遇逐漸凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，萬得消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)概念指數(shù)4月22日上漲2.10％，該指數(shù)自4月7日以來累計漲幅達(dá)16.23％。

分析人士認(rèn)為，在折疊屏形態(tài)創(chuàng)新、AI端側(cè)應(yīng)用加速等多重事件共振下，光學(xué)鏡頭、鉸鏈、柔性O(shè)LED等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益，相關(guān)供應(yīng)鏈企業(yè)關(guān)注度有望提升。

行業(yè)利好不斷

日前，華為在廣州舉辦Pura系列及全場景新品發(fā)布會，Pura　90系列手機(jī)與行業(yè)首款橫向闊折疊手機(jī)Pura　X　Max等多款新品集中亮相。

Pura　90系列包含標(biāo)準(zhǔn)版、Pro版和Pro　Max版三款機(jī)型，全系搭載鴻蒙6.1操作系統(tǒng)，Pro與Pro　Max版本首發(fā)麒麟9030S芯片，NPU圖像理解能力提升200％。影像方面，Pro　Max版配備1／1.28英寸超大底2億像素長焦傳感器，首發(fā)遠(yuǎn)距人聲增強(qiáng)功能，支持10米外超遠(yuǎn)距離收音。華為常務(wù)董事余承東表示，在存儲等核心部件成本大幅上漲的背景下，定價承受較大壓力，后續(xù)不排除漲價可能。

Pura　X　Max作為行業(yè)首款橫向闊折疊手機(jī)，采用雙面闊型屏設(shè)計，外屏尺寸5.4英寸、峰值亮度3500nits，內(nèi)屏尺寸7.7英寸、峰值亮度3000nits，內(nèi)外屏均支持1－120Hz　LTPO自適應(yīng)刷新率。據(jù)悉，該機(jī)搭載麒麟9030　Pro芯片與鴻蒙6.1系統(tǒng)，內(nèi)置業(yè)界首個伴隨式AI解決方案——小藝伴隨式AI，可感知用戶實(shí)時場景并提供主動服務(wù)。

同時，政策層面也釋放出積極信號。工信部日前在國新辦發(fā)布會上披露，一季度規(guī)模以上計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值同比增長13.6％，在主要工業(yè)門類中增速位列第一。1月至2月，該行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.6萬億元，同比增長14.3％，高出工業(yè)平均增速9個百分點(diǎn)。作為核心基礎(chǔ)產(chǎn)品的集成電路產(chǎn)量同比增長24.3％，出口金額更是大增72.9％。

工信部新聞發(fā)言人謝存在發(fā)布會上表示，一季度電子信息制造業(yè)開局良好，今年有望延續(xù)增長態(tài)勢。下一步將加快北斗、先進(jìn)計算、人工智能終端等融合應(yīng)用，大力挖掘能源、汽車、醫(yī)療等新應(yīng)用場景。這為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的長期發(fā)展打開了更廣闊的市場空間。

一季報業(yè)績亮眼

在消息面利好之外，扎實(shí)的業(yè)績成為支撐板塊行情的基石。隨著一季報業(yè)績預(yù)告的陸續(xù)披露，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈公司普遍交出了亮眼的成績單。

光模塊賽道表現(xiàn)最為突出。作為AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心受益者，中際旭創(chuàng)日前披露的一季報顯示，公司2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入194.96億元，同比增長192.12％；實(shí)現(xiàn)凈利潤57.35億元，同比增長262.28％。這一業(yè)績驗(yàn)證了AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)對800G及1.6T等高速率光模塊需求的持續(xù)高景氣度。

PCB及精密制造環(huán)節(jié)同樣增長強(qiáng)勁。東山精密日前發(fā)布的2026年第一季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤10億元至11.5億元，同比增長119.36％至152.27％。公司表示，2026年一季度東山精密傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長，消費(fèi)電子、汽車及通訊等行業(yè)的印刷線路板、精密組件及光電模組出貨保持穩(wěn)定；AI算力需求強(qiáng)勁驅(qū)動了AI基礎(chǔ)設(shè)施的加速投資，索爾思的光模塊產(chǎn)品不斷導(dǎo)入新的大客戶，成為公司新的核心利潤增長點(diǎn)。

龍頭代工企業(yè)與零部件廠商也展現(xiàn)出穿越周期的韌性。盡管面臨全球存儲芯片漲價、大宗商品價格波動及匯率擾動等不利因素，立訊精密預(yù)計2026年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤36.52億元至37.13億元，同比增長20％至22％。

立訊精密表示，受全球存儲市場漲價影響，公司部分消費(fèi)電子終端客戶對新品開發(fā)及發(fā)布節(jié)奏進(jìn)行了階段性調(diào)整，并相應(yīng)縮減了部分現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)量。自2025年以來，公司為持續(xù)深化與海內(nèi)外核心客戶的合作關(guān)系，不斷加大在前瞻性技術(shù)及創(chuàng)新領(lǐng)域的預(yù)研投入。在消費(fèi)電子領(lǐng)域，公司在ODM團(tuán)隊(duì)協(xié)同效應(yīng)持續(xù)深化的帶動下，不僅在新客戶拓展方面取得積極進(jìn)展，并借助底層能力的拉通進(jìn)一步拓展了AIPC業(yè)務(wù)，為公司未來帶來新的經(jīng)營增量；數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在銅光高速互聯(lián)、散熱和電源模塊等領(lǐng)域取得多個客戶的重要突破，也為相關(guān)業(yè)務(wù)后續(xù)的效益釋放奠定了基礎(chǔ)。

關(guān)注折疊屏與AI算力投資機(jī)遇

面對市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)與基本面的支撐，券商分析師普遍看好折疊屏與AI算力兩大投資主線。

在折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈方面，湘財證券電子元器件行業(yè)分析師李杰認(rèn)為，全球主要手機(jī)廠商都在迭代其折疊屏產(chǎn)品，并作出重要創(chuàng)新，不斷優(yōu)化使用體驗(yàn)，在主要手機(jī)廠商的推動下，全球折疊屏手機(jī)市場有望保持高速增長。

在AI端側(cè)應(yīng)用方面，華創(chuàng)證券電子組聯(lián)席首席分析師岳陽表示，端側(cè)AI滲透率提升趨勢明確，AI終端創(chuàng)新有望引領(lǐng)新一輪消費(fèi)電子創(chuàng)新，帶動芯片、存儲、散熱、電池、射頻等環(huán)節(jié)價值量提升，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有望充分受益。AI終端的創(chuàng)新有望復(fù)刻5G升級路徑，帶動芯片、存儲、散熱、電池、射頻等環(huán)節(jié)的價值重構(gòu)。

對于市場擔(dān)憂的CPO（共封裝光學(xué)）技術(shù)是否會取代傳統(tǒng)可插拔模塊的問題，國金證券計算機(jī)首席分析師劉高暢認(rèn)為，目前800G及后續(xù)1.6T可插拔模塊仍將長期主導(dǎo)市場，預(yù)計2026年800G端口將成為絕對主流，而CPO技術(shù)更傾向于作為中長期的增量貢獻(xiàn)而非短期替代。ASIC芯片天然親和以太網(wǎng)，正推動AI集群網(wǎng)絡(luò)從Infiniband等專有協(xié)議向基于以太網(wǎng)的開放架構(gòu)演進(jìn)，每一個標(biāo)準(zhǔn)化高速端口背后都催生了穩(wěn)定的可插拔光模塊需求。

在具體投資邏輯上，中信建投證券通信行業(yè)首席分析師閻貴成認(rèn)為，隨著GPU和ASIC的快速升級迭代，算力性能持續(xù)提升，同時對數(shù)據(jù)傳輸需求也大幅增長。帶寬越大，單位bit傳輸?shù)某杀靖汀⒐母图俺叽绺　?00G光模塊的高增速已經(jīng)能夠反映出AI對于帶寬迫切的需求。2026年，800G光模塊需求預(yù)計將繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，而1.6T的出貨規(guī)模也將大幅增長，3.2T光模塊的研發(fā)已正式開始布局。此外，隨著華為鴻蒙生態(tài)終端數(shù)量持續(xù)增長，操作系統(tǒng)“三足鼎立”格局的成型也將加速國產(chǎn)應(yīng)用生態(tài)的繁榮，利好相關(guān)硬件配套廠商。